■はじめに
前回の記事では、企業の財務状況や経営状態を分析する「ファンダメンタルズ分析」について解説しました。
今回は、ファンダメンタルズ分析を行う際に多くの投資家が参考にしている代表的な指標の一つである「PER（株価収益率）」について解説します。
PERは株価が割安なのか、それとも割高なのかを判断する際によく利用される指標です。私自身も個別株へ投資する際には必ず確認している項目の一つです。
■ PER（株価収益率）とは？
PERとは、
Price Earnings Ratio（株価収益率）
の略称です。
簡単に言うと、
「企業の利益に対して株価が何倍まで買われているか」
を表しています。
計算式は以下です。
PER ＝ 株価 ÷ 1株当たり利益（EPS）
また、
株価 ＝ 利益 × PER
とも考えることができます。
つまり、
- 利益が増える
- PERが高く評価される
このどちらかで株価は上昇します。
■ PERが低いとどういう意味？
一般的にPERが低いほど、
「割安」
と判断されることがあります。
例えば、
- 業績は好調
- 売上も利益も伸びている
- 財務状況も健全
にもかかわらず、
- 地政学リスク
- 景気後退懸念
- 業界全体への不安
- 関連企業の業績悪化
などの影響で株価だけが下落しているケースがあります。
このような場合、利益はしっかり出ているのに株価だけが下がるためPERは低くなります。
つまり、
「会社の実力に対して市場が過度に悲観している状態」
とも考えられます。
ファンダメンタルズ分析で企業の状況が健全と判断できるなら、投資チャンスになる場合もあります。
■ PERが高いとどういう意味？
逆にPERが高い場合は、市場がその企業に大きな期待をしている状態です。
例えば近年では、
- AI関連銘柄
- 半導体関連銘柄
- フィジカルAI関連銘柄
- 次世代ロボット関連銘柄
などが挙げられます。
現在の利益以上に、
「将来もっと成長するはずだ」
という期待が株価へ織り込まれます。
その結果、利益以上に株価が上昇し、PERが高くなります。
■ PERが高い企業は危険？
PERが高いこと自体は悪いことではありません。
実際、世界的な成長企業は高PERで取引されることが多いです。
しかし注意点もあります。
期待が大きくなりすぎると、
- 決算が市場予想未達
- 業績予想の下方修正
- 成長鈍化
などが発生した際、株価が大きく下落することがあります。
これは、
「期待が株価に織り込まれすぎている状態」
だからです。
PERが高い銘柄へ投資する場合は、将来の成長性について自分なりの根拠を持つことが大切です。
■ PERの目安は？
PERの適正水準は業種によって異なります。
一般的な目安は以下の通りです。
| PER | 目安 |
|---|---|
| 10倍未満 | 割安と判断されることが多い |
| 10～15倍 | 標準的 |
| 15～20倍 | やや高め |
| 20倍以上 | 成長期待が織り込まれている |
| 30倍以上 | 高成長企業が多い |
ただし銀行業や商社、IT企業などでは適正PERが大きく異なります。
PERだけで判断するのではなく、同業他社と比較することが重要です。
■ フォワードPERとは？
PERには、
- PER（実績PER）
- フォワードPER（予想PER）
の2種類があります。
実績PER
過去1年間の利益を基準に計算したPER
フォワードPER
今後1年間の予想利益を基準に計算したPER
です。
例えば、現在のPERが30倍でも、来年の利益が2倍になると予想されている場合、フォワードPERは15倍程度まで低下します。
そのため機関投資家やプロ投資家は、実績PERよりもフォワードPERを重視するケースが多いです。
株式市場は常に未来を見ているためです。
■ PERだけで判断してはいけない
PERは非常に便利な指標ですが、PERだけで投資判断することはおすすめしません。
私自身が確認しているのは、
- 売上高
- 経常利益
- 当期純利益
- 自己資本比率
- キャッシュフロー
- 配当性向
- PER
- PBR
- ROE
- ROIC
- 市場動向
などです。
企業全体を総合的に見ることが大切だと思っています。
■ まとめ
PERとは、企業の利益に対して株価が何倍まで評価されているかを表す指標です。
PERが低ければ割安な可能性があり、PERが高ければ将来の成長期待が織り込まれている可能性があります。
ただし、PERだけで判断するのではなく、企業の財務状況や成長性も合わせて確認することが重要です。
個別株投資を始める方は、気になる企業を見つけたらまずPERを調べる習慣を付けてみてください。
企業を見る目が少しずつ養われていくと思います。
■次におすすめの記事
▶ ファンダメンタルズ分析とは？ ～企業の本当の価値を見極める方法～
PERはファンダメンタルズ分析で使用される代表的な指標の一つです。まずは企業分析の全体像を理解したい方はこちらの記事がおすすめです。
▶ PBR・ROEとは？ ～企業価値の見方と重要指標を解説～
PERと並んでよく使われる指標がPBRです。次回の記事ではPBR・ROEについて詳しく解説していきます。
当ブログでは、短期売買ではなく、中長期的な視点に基づく株式投資を主なテーマとして取り上げていきます。
免責事項
この記事は、投資収益の保証、特定の商品の勧誘、売買の推奨等を目的としたものではありません。最終的な投資や契約の決定はご自身で判断してください。
コメント